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文章来源：汇通财经
周五（6月26日）亚市早盘，现货白银震荡走低，当前交投于57.00美元/盎司附近，较年初高点大幅回调，短期仍承压明显。
白银市场的博弈已进入关键阶段。银价跌破60美元/盎司重要心理关口具有显著意义，目前市场目光迅速转向下方约50美元附近的更强支撑区域。
抛售的直接推手：美元走强与美联储加息预期
银价近期显著承压的直接驱动因素是美元指数的持续强势。随着市场对美联储重新转向货币政策收紧的预期快速升温，全球资金加速流入美元资产，贵金属板块整体面临明显抛售压力。
过去一周，投资者对美联储政策路径的预期发生剧烈转变，从年初的宽松主导迅速转向鹰派预期主导，这直接放大了美元的避险与收益率吸引力。
德意志银行最新研报指出，美联储今年可能加息两次，分别在9月和12月，以应对潜在通胀黏性。
美国银行则更为激进，预测9月、10月和12月各加息一次，成为华尔街主流投行中最鹰派的机构之一。
尽管两家机构均预计2027年美联储全年维持利率不变，但2026年内多次加息的前景已足以显著推高美元汇率，同时大幅压制包括白银在内的贵金属价格。
在这一背景下，实际收益率上升进一步增加了持有贵金属的机会成本。美元指数站稳101上方并接近年内高点，不仅恶化了非美货币持有者的白银购买力，也促使部分投机资金从贵金属市场撤离。
尽管白银工业需求提供中长期支撑，但短期宏观环境主导下，银价仍面临调整压力。
白银基本面优势突出 工业需求提供独特支撑
尽管白银与黄金同样面临实际收益率上升和美元走强带来的压力，但白银作为工业属性突出的贵金属，获得了显著的额外基本面支撑。黄金主要扮演避险和价值储存角色，而白银约50%-60%的需求来自工业领域，这一特性使其在全球经济转型中展现出更强的韧性和增长潜力。
市场普遍预计，2026年白银将迎来连续第六年结构性供应短缺，全球矿产供应增长缓慢叠加精炼产能瓶颈，进一步加剧供需失衡。
当前，AI数据中心建设加速、电动汽车普及以及太阳能、风能等可再生能源项目的快速扩张，正持续驱动白银工业需求增长。银在光伏电池、电子元器件和高性能导电材料中的不可替代性，使得中长期需求前景极为乐观。
国际银协会最新预测显示，2026年工业用银需求有望再创新高，光伏和电子板块将成为主要增量来源。
这些结构性驱动因素赋予白银比黄金更强的基本面底气。即使银价短暂跌破50美元/盎司重要心理关口，该区域附近也可能吸引工业买家和长期投资者积极入场，提供有力支撑。
短期投机性抛压或宏观逆风虽可能导致波动，但中长期来看，白银的供需紧平衡格局有望推动其表现超越黄金，实现更具弹性的价格修复。
下行风险：宏观逆风与工业需求隐忧
然而，下行风险同样不可忽视。黄金本周一度跌破4000美元关键心理关口，若金价进一步走弱，可能拖累整个贵金属板块。
此外，美联储收紧政策若导致全球增长超预期放缓，可能削弱白银的工业需求溢价。在硬着陆情景下，白银的表现可能更接近基础金属。
美联储高利率环境、拥挤交易平仓以及三大支撑（战争溢价、通胀对冲、AI炒作）瓦解，仍是当前主导力量。
技术方面，现货白银处于明确下行通道。短期 MA20、中期 MA50、MA100均线同步向下形成压制，空头趋势稳固。指标方面，MACD 维持空头格局，DIFF持续运行在DEA下方，绿色量柱延续释放下行动能；RSI指标跌至30下方超卖区域，短期存在小幅技术性反弹修复需求，暂无底部背离反转信号。
（现货白银日线图，来源：易汇通）北京时间6月26日10：09，现货白银报56.98美元/盎司。
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责任编辑：朱赫楠
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